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交通运输行业周报:中报期,关注低估值绩优蓝筹交运个股

发布时间:2016-08-06    研究机构:兴业证券

投资要点

近期重点报告和纪要。报告:《天海投资(600751)热点问题解答》《中海发展(600026)预增点评》《怡亚通(002183)公告点评》《山东高速(600350)中报点评》《圆通借壳过会,快递证券化正式拉开帷幕》《厦门国贸(600755)重点报告:受益大宗品和地产景气回升,业绩高增长确定》《山东高速(600350)重点报告:盘活资产、增厚业绩,国企改革新机遇》;调研及会议纪要:《春秋航空(601021)日本调研纪要》《高速公路行业电话会议纪要》《真相来自于密集调研--快递行业最新观点电话会议纪要》

本周行情回溯。本周A股小幅回落,上证指数下调0.38%,交通运输板块微跌0.02%,总体表现优于上证指数,板块中海汽集团、长江投资、楚天高速、强生控股、申通地铁涨幅居前。

本周要闻简评。民航局出台《关于北京新机场航空公司基地建设方案有关事项的通知》,北京新机场航空公司基地建设方案已经国务院同意,其中,中国航空集团公司(国航)等星空联盟成员保留在原首都机场运营,中国东方航空集团(东航)、中国南方航空集团(南航)等天合联盟成员整体搬迁至北京新机场运营。北京新机场建设提速,未来北京地区时刻有望大幅扩张。对于三大航而言,南航成功挤进北京市场利好居多,国航占据大量老机场优质时刻短多长忧,东航商务航线有所影响但有过渡期短空长多。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于636点,周变动-3%。油运VLCCTD3 TCE收于16783美元/天,周变动-13.7%。集运SCFI收于681点,周变动-8.7%,其中欧线运价861美元/TEU,周变动-23.5%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量1019.55万人次,同比增长8.1% ,环比增长1.0%;收入客公里162.25亿客公里,同比增长12.7%,环比增长1.8%;客座率80.5%,同比-4.9PT,环比提高1.6PT;平均票价1092元,同比-4.9%,环比提高2.4%。

本周观点:(1)高速公路公司兼具低估值、高股息率特征和国企改革动力,行业利空出尽预计中报业绩稳定增长,推荐山东高速、深高速、宁沪高速和粤高速;(2)进入旺季,航空票价和客座率环比快速提升,但同比改善幅度放缓;由于去年三季度汇兑损益较大,预计今年旺季净利润增速较大,而票价疲软导致经营性利润预计同比持平;在市场风格逐渐向绩优蓝筹股转化过程中,估值修复将是航空股旺季行情主要驱动力。(3)快递业务量超预期、中西部加速增长带来规模效应,快递公司利润有望超预期,行业高增长通达系短期分化并不明显,建议买入市值较低但今年单量及服务质量提升明显的韵达快递(新海股份)。

本周推荐组合:厦门国贸、新海股份、山东高速、光明地产、中国国航

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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