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交通运输行业周报:中秋小长假,铁路客流增长明显

发布时间:2016-09-17    研究机构:兴业证券

投资要点

近期重点报告。《春秋航空股权激励方案点评:激发中层积极性,维持经营高效率》《韩进海运破产对行业供需格局冲击有限》《快递专题研究之五:从美国经验看价格战何去何从》l本周行情回溯。受美股下跌等不利因素影响,本周A股下挫2.47%,交通运输板块下跌2.85%,板块总体表现劣于上证指数,板块中北部湾港、海峡股份、中昌海运、吉林高速、*ST兴业涨幅居前。

本周要闻简评。事件:9月15-17日中秋小长假期间交通运输系统再次迎来出行潮。小长假期间居民出行以周边地区短途自驾游、探亲为主,各地铁路、公路客流都出现了客流小高峰。同时,受超强台风“莫兰蒂”影响,14-15日前往福建、广东、浙江等部分地区的部分航班取消,多趟列车停运。点评:铁路方面,由于小长假出行以短途为主,铁路客流激增。9月15日,全国铁路发送旅客979万人次,同比增加203.6万人次,增长26.3%。

公路方面,虽然高速公路不免费,但是受周边游和探亲游的影响,高速公路依然迎来了车流高峰。民航方面,由于受到小长假期间短途旅客大幅增长、长途旅客相对减少一些以及东南沿海台风影响,民航客流相对平稳,客流增长集中在二三线城市及短途出境航线。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于764点,周变动-3.5%;油运VLCCTD3TCE收于15314美元/天,周变动-1.7%。集运SCFI收于794点,周变动1.7%,其中欧线运价966美元/TEU,周变动2.4%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量890.80万人次,同比增长3.7%,环比-6.6%;收入客公里142.07亿客公里,同比增长9.4%,环比-5.2%;客座率73.3%,同比-7.0PT,环比-3.2PT;平均票价868元,同比-7.2%,环比-5.8%。

本周观点:(1)快递行业成长空间巨大,今年业务量超预期、中西部加速增长带来规模效应,而快递价格战告一段落,利润有望超预期,强烈看好快递行业,建议买入新海股份(韵达)、艾迪西(申通)、大杨创世(圆通)。

(2)高速公路公司兼具低估值、高股息率特征和国企改革动力,行业利空出尽预计中报业绩稳定增长,推荐山东高速、深高速、宁沪高速和粤高速;(3)大宗商品价格见底、无风险利率进一步下行,以大宗品为主的供应链管理公司有望享受收入和毛利率双升的弹性;建议关注10倍PE的厦门国贸、建发股份。(4)航空三季度业绩大幅增长,第四季度淡季不淡依然存在可能;由于去年三季度汇兑损益较大,今年航空公司美元负债的大幅降低使得汇兑弹性变小,汇兑损失同比是确定性改善;由于去年第四季度票价和客座率基数较低,依然存在4季度淡季不淡的可能性(继续观察航空公司调整运力情况)。

本周推荐组合:新海股份、厦门国贸、山东高速、白云机场、天海投资

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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