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交通运输行业周报:“十一”长假,铁路、民航客运保持较快增长

发布时间:2016-10-08    研究机构:兴业证券

近期重点报告。《快递专题之六:菜鸟网络详细解析》《深高速:股权激励持续推进、重申价值重估机会》本周行情回溯。国庆前一周A股小幅下挫,上证指数跌0.96%,交通运输板块下跌1.54%,板块总体表现劣于上证指数,中昌海运、传化股份、搜于特、厦门港务及音飞储存涨幅居前。

本周要闻简评。事件:十一黄金周期间,随着居民长假出游的常态化,交通运输系统运送旅客人数保持较快增长。2016年国庆黄金周,旅游市场需求旺盛,运行秩序整体平稳,全国共接待游客5.93亿人次,同比增长12.8%,交通运输部今年“预计十一”黄金周,道路客运量将达6.5亿人次,同比增长1.7%;铁路方面,自9月28日至10月7日,全国铁路累计发送旅客10834.2万人次,日均发送1083.4万人次,同比增长9.7%。民航方面,10月1日7日,民航共运输旅客102万人次,比去年同期增长近15%。

事件:10月8日,北京市交通委公布了关于网约车政策的征求意见稿,对于车辆和人员有了明确限制,须为京人京车。上海市也发布了网约车新规细则草案,要求上海网约车需沪籍、沪牌。网约车标准大幅上升,符合交通部对其高端定位,但同时将造成网约车数量、司机数量减少,价格提升。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于921点,周变动5.3%;油运VLCCTD3TCE收于32111美元/天,周变动61.7%。集运SCFI收于707.7点,周变动-3.5%,其中欧线运价699美元/TEU,周变动-8.5%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量1017.31万人次,同比增长14.70%,环比-0.4%;收入客公里158.85亿客公里,同比增长16.5%,环比-1.1%;客座率77.7%,同比-2.8PT,环比-1.5PT;平均票价983元,同比-3.8%,环比-0.4%。

本周观点:(1)快递行业成长空间巨大,今年业务量超预期、中西部加速增长带来规模效应,而快递价格战告一段落,利润有望超预期,强烈看好快递行业,建议买入新海股份(韵达)、艾迪西(申通)、大杨创世(圆通)。

(2)高速公路公司兼具低估值、高股息率特征和国企改革动力,行业利空出尽预计中报业绩稳定增长,推荐山东高速、深高速、宁沪高速和粤高速;(3)大宗商品价格见底、无风险利率进一步下行,以大宗品为主的供应链管理公司有望享受收入和毛利率双升的弹性;建议关注10倍PE的厦门国贸、建发股份。(4)航空三季度业绩大幅增长,第四季度淡季不淡依然存在可能;由于去年三季度汇兑损益较大,今年航空公司美元负债的大幅降低使得汇兑弹性变小,汇兑损失同比是确定性改善;由于去年第四季度票价和客座率基数较低,依然存在4季度淡季不淡的可能性(继续观察航空公司调整运力情况)。

本周推荐组合:厦门国贸、艾迪西、山东高速、白云机场、天海投资风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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