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交通运输行业周报:韩国进出口数据向好,航运需求继续改善

发布时间:2017-03-04    研究机构:兴业证券

近期重点报告及纪要。《韵达股份:推出股权激励计划,现代企业管理思想助力公司健康发展》,《传化智联:“易货嘀”初步成功,“传化网”价值显现》,《万林股份:计划收购非洲林业资产,向产业链上游延伸》,《快递板块近期大涨的思考--如何看待2017年快递的投资机会》,《一带一路上物流园区龙头:亚中物流》,《中通快递2016业绩说明会纪要暨年报点评》,《安通控股:内贸集装箱维持景气,Q1业绩高增长可期》,《南方航空:景气迎来小高峰,国内航线高增长》,中国国航调研。

本周行情回溯。本周A股出现下跌,上证指数下跌1.08%,交通运输板块跌2.28%,板块总体跌幅稍多于上证指数,航空、机场等子板块也相对下跌,顺丰控股、*ST兴业、*ST黑化、皖通高速及澳洋顺昌涨幅居前。

本周要闻简评。(1)韩国进出口数据向好,验证全球贸易回暖、航运需求改善的条件继续增加,我们维持对集运行业复苏的判断,推荐中远海控、中远海特。(2)国务院印发了《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》。其中,主要强调了以下五大方面:“网络覆盖加密拓展;综合衔接一体高效;运输服务提质升级;智能技术广泛应用;绿色安全水平提升。”我们认为对多式联运和智慧公路运输有巨大促进作用,利好安通控股、铁龙物流、传化智联。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于939点,周涨7.3%;油运VLCCTD3TCE收于22818美元/天,周跌25.9%。集运SCFI收于779点,周跌4,4%,其中欧线运价876美元/TEU,周跌4.9%,美西线运价1496美元/FEU,周跌9.3%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量989万人次,同比增长11.8%,环比-2.6%;收入客公里160亿客公里,同比增长16.6%,环比-3.0%;客座率74.9%,同比-3.8PT,环比-1.6PT;平均票价836元,同比-11.5%,环比-4.8%。

本周观点:(1)看好2017年航运业复苏,当前干散货和集运子行业正处于复苏的前夜,需求企稳叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是2017年运价向上弹性放大的重要条件,结构性的复苏已经启动,核心标的:中远海特、中远海控;(2)17年快递增速下滑,但高增长特征依然明显,且龙头公司的集中度及壁垒将明显提升,当前估值已经回落,建议布局PE20倍左右、预期差较大的申通快递,(3)上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,但需求空间巨大,未来随着时刻的释放以及机场商业的开发,枢纽机场价值空间依然很大,强烈建议当前位置买入白云机场;(4)17年央企改革将继续推进,看好铁路改革标的广深铁路和铁龙物流,看好央企改革龙头中储股份在股权多元化方面的进一步的行动;(5)转型个股推荐富临运业,看好公司作为行业整合龙头以及新产业发展产生的估值溢价;推荐天海投资,看好公司并购世界500强英迈国际后的资本运作和创新发展空间。

本周推荐组合:中远海控、中远海特、广深铁路、中储股份、白云机场。

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败

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